比特币历史上出现多轮大规模上涨行情，最早小规模拉升出现在2011年，真正实现出圈、量级跨越的首轮大牛市启动于2012年末，在2013年迎来暴涨；而大众最为熟知、吸引海量散户入场的牛市分别发生在2017年与2021年，不同上涨周期对应的参与者规模、上涨逻辑存在明显区别。很多新手容易混淆早期小幅上涨和史诗级牛市，想要理清比特币上涨历程，需要区分极客小众行情和面向全球市场的主流上涨周期。
2009至2010年比特币仅仅停留在技术圈层流通，没有稳定交易市场，不存在规模化上涨行情。2011年比特币迎来第一次明显涨价，价格从不足1美元冲高至30美元附近，但当时交易渠道稀少，参与者只有少量密码朋克爱好者，市场体量极小，行情很快快速回落，只能算作早期实验性泡沫，无法称之为真正意义上的牛市。随着2012年首次区块奖励减半落地，市场供需预期发生改变，资金开始缓慢布局，为2013年的爆发打下基础。2013年比特币迎来两轮拉升，年内价格突破千美元关口，首次被主流媒体大范围报道，标志着比特币正式走出小众社群，进入全球投资者视野。
2013年牛市落幕之后市场持续进入漫长熊市，直至2016年第二次减半开启新一轮蓄力，推动2017年超级牛市诞生。这一轮上涨和早期行情有着本质差异，大量交易平台成型，各类加密项目集中涌现，全球普通投资者批量入场，比特币价格创下全新高点，也是国内大量散户第一次接触加密资产行情。经历熊市调整后，2020年第三次减半叠加全球流动性宽松环境，机构资金开始持续布局比特币，催生2021年新一轮上涨，这一轮行情最大特征是传统金融机构正式参与，比特币数字黄金叙事被广泛讨论，市场结构相比以往更加成熟。
梳理历年走势能够发现一个清晰规律，比特币大幅上涨往往集中在区块奖励减半后的一段时间，不过减半只是供给端条件，宏观资金环境、市场情绪、行业应用发展，都会决定上涨力度与持续时长。同时每一轮牛市结束之后都会伴随深度回调，不少投资者因为盲目追高承受巨大亏损。区分不同年份行情也能帮助投资者理解，早期行情依靠小众资金炒作，后期上涨越来越受全球宏观环境与机构资金影响，市场驱动因素一直在持续变化，不能简单套用过去年份的规律预判后续走势。
