去中心化交易所的特点是以智能合约为核心实现链上资产交换，采用非托管模式、无需许可准入、交易全流程公开透明，主流依靠自动做市机制完成价格发现，同时具备抗审查属性，但也伴随滑点、合约风险等天然短板。
资产非托管、用户自持私钥是去中心化交易所最核心特征。在中心化交易所交易时，用户需要将代币划转至平台账户，由平台统一保管私钥，一旦平台遭遇风控冻结、黑客攻击或者运营危机，用户资产会面临较大不确定性。而去中心化交易所仅提供交互前端，交易全程资产存放在用户自建钱包内，平台无法触碰、扣押用户资金。只有用户主动发起交易授权，智能合约才会执行代币兑换，遵循“不是你的私钥，就不是你的资产”这一行业共识，从架构层面规避平台运营带来的交易对手风险。
去中心化交易所具备无需许可的开放准入机制，绝大多数主流协议不强制要求KYC身份认证。交易者仅需要准备对应公链的钱包以及支付链上手续费的原生代币，连接钱包即可参与代币兑换，不存在注册审核、地域限制等门槛。这一特性也让大量刚发行的新项目代币能够快速获得交易渠道，无需经过交易所上币审核流程。但开放准入同时带来弊端，大量空气币、山寨代币集中在去中心化交易所流通，普通投资者需要自行甄别项目合约安全性，提高了交易辨别难度。
交易链上清算、数据公开可追溯，是去中心化交易所区别于中心化平台的重要标识。中心化交易所大量撮合行为发生在平台内部数据库，资产划转仅在平台账本内变更记录，真实链上转账较少。去中心化交易所每一笔兑换订单都会广播至区块链网络，由节点验证后执行清算，所有交易记录永久上链留存，任何人借助区块浏览器均可查询交易地址、转账数量、执行时间。不少头部DEX智能合约代码对外开源，开发者和社区能够审计代码逻辑，不过代码开源不代表绝对安全，历史上多次出现合约漏洞被黑客利用，造成流动性资产被盗的事件。
当前市场主流去中心化交易所普遍采用AMM自动做市商机制，摒弃传统订单簿撮合模式。平台依托流动性池完成交易，普通用户可以存入双向代币成为流动性提供者，赚取交易手续费分红；兑换价格依靠算法根据池内两种代币储量动态调整。这种模式保证市场全天候具备交易流动性，不会出现订单簿模式深度不足无法成交的问题，但大额交易容易产生明显滑点，市场剧烈波动阶段滑点风险会进一步放大，流动性提供者还要承担无常损失带来的潜在亏损。除此之外，部分新兴链上订单簿DEX开始兴起，融合中心化交易的限价单功能，但整体流动性规模暂时不及AMM类型交易所。
