Quipuswap是搭建在Tezos公链之上的开源自动化做市DEX，由MadFishSolutions开发，主要服务Tezos生态内的代币交换需求，支持XTZ以及FA1.2、FA2标准的各类链上资产，不需要中心化撮合服务器，全部交易逻辑通过链上智能合约完成，用户资产始终保存在个人钱包内，无需向平台托管资金。和多数主流AMM去中心化交易所类似，QuipuSwap摒弃传统订单簿模式，依靠流动性池完成资产兑换，同时针对Tezos的底层特性做了合约适配，充分利用该公链低Gas、确认速度快的特点，成为Tezos生态中基础的DeFi交易基础设施。
QuipuSwap分为普通恒定乘积AMM模块与StableSwap稳定币交易模块两套核心引擎。普通交易池沿用xy=k恒定乘积公式，每笔swap交易收取0.3%手续费，手续费直接计入池子储备，按份额分配给流动性提供者，任意用户都可以初始化尚未存在的交易对，注入初始流动性即可生成新资金池，合约会发放LP代币标记用户的池内份额，后续可销毁LP代币取回底层资产与手续费收益。合约架构上采用工厂合约加交易合约的分离设计，工厂负责部署注册新交易池，Dex合约处理实际兑换、流动性存取，同时支持多跳兑换路由，帮助用户跨多个池子完成代币转换，提升成交效率。StableSwap模块则针对锚定类资产优化，适合稳定币、包装类跨链资产交易，降低大额兑换带来的滑点，支持最多四种资产组成一个资金池，满足同类型资产之间高频互换的需求。
QuipuSwap覆盖交易者、流动性提供者、开发者三类主要群体。普通交易者可以直接连接Tezos系钱包，完成XTZ和生态内山寨币、稳定币、包装跨链资产的即时兑换，适合参与Tezos本土项目的代币流转；流动性提供者存入等价的双资产获取LP凭证，除交易手续费外，还可参与平台流动性挖矿获取QUIPU治理代币奖励，但参与做市需要承担无常损失风险，币价波动幅度越大，潜在的无常损失会越明显。开发者也可以直接调用QuipuSwap开放的智能合约接口，把兑换、流动性功能嵌入自身DApp，实现链内代币交换的二次集成，拓展DeFi产品的交互能力。
QUIPU作为QuipuSwap的原生治理代币，承担协议社区治理功能，代币持有者可以对协议参数调整、新功能上线等提案进行链上投票，参与决定DEX后续迭代方向，质押QUIPU还能解锁部分平台权益，将社区意见融入协议升级流程，实现去中心化治理运转。整套协议的智能合约经过第三方安全审计，不过作为链上DeFi工具，依旧存在通用的合约漏洞、市场行情波动、池子深度不足带来滑点升高等行业共性问题，小币种交易对流动性不足时，大额swap容易出现实际到手资产与预估差距较大的情况，是实际使用中需要重点留意的部分。
放在整个DEX赛道中看，QuipuSwap属于公链垂直生态的代表性AMM，并不追求跨多条公链扩张，而是深度扎根Tezos生态，填补本土代币的交易需求。对比跨链头部DEX，它的整体交易量与资金锁仓规模相对有限，但凭借低廉的链上手续费、灵活的建池机制以及稳定币交易模块，在Tezos的DeFi版图中占据稳定位置，对于想要接触Tezos生态资产的用户，是理解公链原生DEX技术逻辑的典型样本。
