Cleopatra Exchange是部署在Mantle网络之上的去中心化交易协议，整体架构以集中流动性自动做市为基础，叠加ve(3,3)的治理激励体系搭建而成。和普通恒定乘积DEX不同，Cleopatra Exchange吸收了集中流动性做市的设计思路，流动性提供者不用将资金铺在全部价格区间，而是可以自定义上下价格tick，把资产集中放进行情波动相对密集的区间当中，以此提升资金的使用效率。整套交易流程全部交由链上智能合约执行，平台本身不托管用户资产，钱包私钥始终掌握在使用者手中，每一笔兑换、添加流动性的操作都会在链上留下可追溯记录。针对流动性激励的痛点，协议搭建了CLGauge合约模块，用来统计集中流动性仓位的贡献数值，奖励计算会参考仓位规模、价格区间宽度以及仓位是否处于行情有效区间等维度，区间设置越贴合实际成交行情，对应的奖励倍率就越可观。
Cleopatra Exchange的手续费分层机制是其较为核心的设计。不同交易池可以设置0.05%、0.30%、1%等多档手续费费率，低费率池子适合主流资产之间的高频兑换，高费率池子则用来适配波动较大的长尾币种，缓解无常损失带来的压力。交易者发起兑换请求之后，路由合约会在可用流动性池之间匹配最优路径，在链上手续费较低的Mantle环境里，小额反复兑换也可以保持相对可控的使用成本。ve(3,3)治理模块则负责分配各个资金池的代币激励权重，代币持有者通过锁仓获得对应的veNFT凭证，凭证可以参与投票，决定每周各个流动性池可以拿到的挖矿奖励份额，项目方也可以通过贿赂投票的方式，为自身交易池争取更多的流动性投放。这种机制让流动性的流向不再完全由平台单方面决定，而是由社区投票行为持续调节。
Cleopatra Exchange对应的实际应用场景可以划分成三类群体。普通交易者主要使用资产兑换功能，在Mantle生态内部完成稳定币互换、主流代币兑换以及生态项目代币的交易，借助集中流动性池相对充足的深度，降低大额兑换产生的滑点。流动性提供者可以根据自己对行情的判断设置价格区间，在赚取交易手续费的同时领取协议代币奖励，适合熟悉集中流动性仓位管理、愿意定期调整价格区间的用户。对于Mantle生态的新项目而言，Cleopatra Exchange提供了流动性落地渠道，项目可以搭建专属交易池，通过投票激励吸引外部资金入驻，打通代币流通的基础通道，很多链上收益协议、借贷项目也会将其作为资产兑换与流动性调度的中转节点。
流动性仓位的管理难度，是使用Cleopatra Exchange过程中无法回避的一点。集中流动性模式虽然提高了资金效率，但如果行情价格脱离设定区间，仓位就会停止赚取手续费，资产还会出现单边兑换的情况，也就是常说的无常损失放大，所以长期放置不动的仓位未必可以拿到稳定收益。协议的收益结构分为交易手续费、代币挖矿奖励、外部贿赂收益几个部分，不同周期奖励力度会投票结果发生浮动，收益水平并不固定。站在生态定位角度，Cleopatra Exchange的核心目标是充当Mantle网络的流动性枢纽，把集中流动性技术与链上治理激励结合起来，为二层网络的DeFi活动提供交易与做市基础设施。想要体验Cleopatra Exchange各项功能，使用者需要提前准备适配Mantle网络的钱包，熟悉集中流动性仓位的基础概念，再根据自身的交易或者做市需求选择对应的资金池参与。
